СРО как новая категория инвесторов индустрии доверительного управления

Александр Анатольевич, расскажите, пожалуйста, чем так важен Компенсационный фонд для некоммерческих партнерств и СРО?

Если вернуться к истории вопроса, для получения статуса СРО строительные компании вначале объединяются в некоммерческое партнерство (НП) и формируют Компенсационный фонд на основе взносов членов, которые взимаются с каждого участника НП в равных пропорциях. Очевидно, что основным мотивом внедрения саморегулирования в строительной сфере является исключение ведения недобросовестной деятельности в данном сегменте, поскольку строительство – бизнес социальный и пострадать от его некачественного функционирования можем мы с вами, обычные граждане РФ. Поэтому формирование Компенсационного фонда, инструмента материальной ответственности членов СРО друг за друга, - один из важнейших моментов для законодателей. И вопрос распоряжения Компенсационным фондом должен стать актуальным уже на этапе его формирования.

Расскажите, пожалуйста, на каком этапе Компенсационный фонд может передаваться в управление УК?

Передача Компенсационного фонда в управление УК может происходить на двух этапах:

1. Итак, Компенсационный фонд сформирован посредством членских взносов. Наличие Компенсационного фонда является обязательным условием для получения статуса СРО. Однако Компенсационный фонд (для того, чтобы таковым считаться) должен существовать в определенном виде – он должен быть обособлен. Добиться этого можно разными способами. А мы, представители УК «Газпромбанк-Управление активами», предлагаем обособить КФ путем заключения договора доверительного управления активами. Данный способ проверен на практике – одно некоммерческое партнерство обособило КФ с нашей помощью и уже получило статус СРО. Этот прецедент позволяют нам с уверенностью заявить, что обособление КФ с помощью договора доверительного управления правомерен и уже одобрен Ростехнадзором.
2. Вопрос распоряжения КФ также встанет перед СРО сразу после получения статуса, поскольку очень важно, насколько крупным будет этот Фонд. Ведь размеры вероятных выплат из Фонда при наступлении случая к взысканию могут разниться в зависимости от прецедента и всегда лучше, если средства Фонда будут находиться в управлении, чем лежать мертвым грузом на отдельном счете. К тому же вариант передачи Фонда в доверительное управление предусмотрен законом «О саморегулируемых организациях».

Большинство СРО еще никогда не проводили конкурс по выбору УК и они даже не знают, с чего начать…

Поскольку забота о Компенсационном фонде – один из наиболее важных аспектов функционирования СРО, то это вполне логично, что законодательством был предусмотрен выбор УК на конкурсной основе. Делалось это исключительно для того, чтобы средства КФ были переданы той Управляющей компании, которая будет максимально отвечать требованиям СРО к обеспечению добросовестного управления. Исходя из нашей практики участия в конкурсах, проводимых не менее серьезными инвесторами (страховыми компаниями, негосударственными пенсионными фондами), есть ограниченный набор жестких требований, которым УК должна отвечать. Для облегчения задачи СРО наши юристы разработали перечень этих требований и мы можем поделиться ими с представителями индустрии. Также мы хорошо себе представляем порядок проведения подобных конкурсов и готовы консультировать представителей СРО по этому вопросу.

То есть Вы готовы делиться практическим опытом с новым для Вас клиентом?

А как без этого? Мы прекрасно понимаем, что далеко не всё до конца ясно нашим потенциальным партнерам и поэтому готовы вместе с ними участвовать в процессе законотворчества, ведь передача средств Компенсационного фонда в доверительное управление предусмотрена законом о «Саморегулируемых организациях». Совместно с СРО мы должны разработать четкие правила инвестиционной деятельности.
Мы прекрасно помним, как несколько лет назад в индустрию доверительного управления пришли негосударственные пенсионные фонды (НПФы). Совместно с нами они прошли долгий путь для того, чтобы сейчас чувствовать себя комфортно, передавая деньги нам в управление. Возможно, некоммерческим партнерствам и СРО имеет смысл пообщаться и с ними, для того чтобы сделать этот путь короче. Например, эндаумент фонды, появившиеся в России в 2007 году, уже добились упразднения налога на прибыль в начале 2008 года. Я думаю, если СРО будут уделять этим вопросам должное внимание, результаты не заставят себя долго ждать.

Вам, управляющим, конечно, интересен приход нового клиента. А вот насколько это безопасно для СРО передавать средства вам во время кризиса?

Суть доверительного управления заключается не в том, чтобы разместить все средства в рискованные бумаги и ждать, когда же наступит сверхприбыль. Наоборот, доверительный управляющий каждый раз предельно внимателен к клиенту и старается понять приоритеты клиента при управлении. Например, мы прекрасно понимаем, что основное стремлений учредителей Компенсационного фонда – не допустить его объемам упасть ниже минимальной отметки сформированности Фонда. Поэтому при управлении таким портфелем мы будем уделять особое внимание сохранности основной суммы. Например, мы можем размещать средства Фонда одновременно на нескольких депозитах разных банков, тем самым снижая риски последствий возможного банкротства одного из банков. А если клиент захочет иметь возможность забрать деньги в любой момент, то мы можем вместо депозита разместить средства в облигации этих банков, тем самым предусматривая вариант срочно продать эти облигации и вернуть средства с доходом в КФ.

УК «Газпромбанк-Управление активами» собирается придерживаться консервативной стратегии управления средствами Компенсационных фондов СРО?

И да, и нет. Ведь учредителям Компенсационного фонда не стоит забывать и о возможности наступления случая на взыскание, когда средства выплачиваются третьим лицам непосредственно из самого Фонда. После осуществления выплаты размер КФ опять придется восстанавливать до минимального, прописанного в законе уровня. А это очень тягостное мероприятие, поскольку предполагает сбор денежных средств в равных пропорциях со всех учредителей КФ. Поэтому при управлении КФ мы видим две задачи: сохранение основной суммы и поступательный прирост Фонда. В связи с этим мы разработали специальную стратегию инвестирования, предполагающую изначальное инвестирование средств КФ в максимально консервативные бумаги с целью фиксации основной суммы и получения небольшого дохода. Постепенно мы будем добавлять в портфель все более рискованные бумаги (естественно, подвергшиеся тщательному изучению наших аналитиков), ориентируясь на увеличение прироста по портфелю. При успешной реализации данной стратегии учредителям КФ не придется вскладчину восполнять КФ – выплаты на взыскания будут производиться из дохода, полученного в результате инвестирования.